2007年，演员大S曾毫不避讳地说过：“现在的好莱坞女明星没有玻尿酸，她们可能会死。” 2007年，演员大s毫不犹豫地说:“好莱坞女星现在都没有玻尿酸了，可能会死。”

那时候“玻尿酸”还贴着“高科技美容”的标签。13年后，玻尿酸已经被广泛使用，走下了“高科技”的神坛，但这并不影响其持续的暴利能力。

近日，毛利率高达92.63%的爱美客上市，再次引起了大家对玻尿酸行业的关注。作为“三巨头”中唯一一家押宝单一玻尿酸业务的公司，爱美客在竞争中还能“美”多久？

上游奸商

众所周知，国内玻尿酸三大巨头分别是浩海生科、华西生物和爱美科。公司财报显示，2019年浩海生科毛利率77%，华西生物79%，已经相当不错了。

最终，上市的爱美客表现更加惊艳。招股书显示，2017年至2019年，其毛利率连年上升，占比分别为86%、89%和92%。

更令人惊讶的是，爱美客旗下6款玻尿酸产品的毛利率均高于90%。其中“博尼达”的毛利率常年保持在98%以上！被称为股市“硬通货”的贵州茅台毛利率只有91.3%。

毛利率高于98%，在任何行业都是绝对的暴利生意。

更让玻尿酸行业感到麻木的是，98%只是暴利的冰山一角。

以博尼达为例，单台价格2500多元，但成本低于33元。33元中的玻尿酸及其成分在扣除制造成本、工人工资、直接材料(注射器、一次性无菌注射针头)后，成本仅为14.24元/支。

更有意思的是，爱美客的玻尿酸(透明质酸钠)进价只有144.14元/克，而一个玻尿酸成品的规格通常只有0.5ml，其成本不到1分钱。

就是当一个爱美的女性走进美容院，打一针费用为一万元的博尼达，玻尿酸的实际费用只有一毛钱，太神奇了！

混合喷射器

玻尿酸暴利已经成为热门话题，但很多从业者并不认同这种观点。

大众只看到上游厂家一毛钱的成本，但其实在玻尿酸的利益链条中，位于最底层的医美机构才是暴利最重要的一环。公司的注射用玻尿酸价格为266.95元/ml。说到医美机构，消费者可能要付出四五百到近两千不等的价格。

暴利的背后，消费者连最基本的医疗安全都无法保证。

前段时间，19岁的重庆女孩陈骁来到一家美容院。在注射了透明质酸之后，她的右眼再也看不见了。而类似这样的恶性事件并不少见。医美纠纷不断的背后，是行业暴利的乱象。

未经国家药监部门检验的水针、玻尿酸等假药。

数据显示，目前我国有资质的医美从业者约1.7万人，但非法从业者超过15万人，几乎是有资质医生的9倍。黑诊所数量已超过6万家，是正规诊所的6倍。

没有证书他们也要去拼命，背后驱动他们的是利益。在玻尿酸业务中，上游厂商可以获得90%以上的毛利率，而下游医院和医美机构的盈利情况非常复杂。

相对于上游像华西生物这样拥有60%市场份额的寡头，下游的进入门槛和行业集中度要低很多。民间资本设立整形诊所非常方便快捷，准入门槛低。大量竞争者的涌入降低了行业的集中度。无论是在美国还是在中国，最大的整形美容连锁机构的市场份额都不到5%。

为了在汪洋大海中脱颖而出，广告大战在所难免:电梯里的女明星广告，知乎、哔哩哔哩、小红书的博主广告，医美APP的专家广告，都被挂靠，引发了人们对颜值的焦虑。

也就是说，你每打一个玻尿酸，实际上有将近一半的钱给了分众传媒、群创、知乎、哔哩哔哩、小红书等广告平台。羊毛出在羊身上，最终这些多出来的广告费还是要返还给消费者的。

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玻尿酸行业下游的乱象，看似与上游生产商无关，但如果任由其这样发展下去，一荣俱荣，一损俱损。在医疗行业，如果玻尿酸不再安全，对整个产业链来说都是很可怕的。

随着三大巨头a股的聚集，势必会有更多的资本涌入这个行业，这将使得这个细分领域的竞争更加激烈，但同时信息也会更加透明。

玻尿酸毕竟有“回购”的限制。如果反复打玻尿酸，就进不去了，塑形效果也不理想，所以玻尿酸有一天可能会降温。

而且随着消费者回归理性，对玻尿酸有了新的认识，或者用更新的技术替代玻尿酸，玻尿酸在医美行业的知名度可能会消退，届时价格会有所降低，就像青霉素刚研发出来的时候，还被认为是价格高昂的“神药”，但是随着技术的普及、量产和新药的问世，青霉素的价格迅速下降。

对于企业来说，新网点的出现，蜂拥而至的市场机会，必然会带动某个行业的发展。另外，医美本身具有一定的专业性，长期会存在信息不对称，短期暴利难以避免。

如何在产业链的生产、研发、使用、服务中形成合理的价格区间，是企业为消费者提供持续、有效、安全服务的基础。

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