以辣条闻名、成立超过20年的卫龙美味环球控股有限公司(简称卫龙)于5月12日向港交所递交招股说明书，上市传闻正式落地。仅依靠几元一包辣条的价格，就创造了41亿元的年营业收入，卫龙也被网友称为“小辣条大生意”的公司。

卫龙的历史可以追溯到2001年，卫龙创始人刘卫平、刘福平两兄弟在河南漯河市共同创业，生产出第一根辣条，并于2003年申请了卫龙的商标。从2010年到2015年，卫龙改善了营销和销售，包括邀请明星代言和在电子商务平台上开店。

上市申请显示，卫龙2018年至2020年营业收入逐年增长，分别为27.52亿元、33.85亿元和41.20亿元，2018年至2020年复合年增长率为22.4%。利润方面，卫龙近三年的年利润也同步增长，分别达到4.76亿元、6.58亿元和8.19亿元，净利润率逐步提升至2020年的19.9%，远高于2020年中国休闲食品行业10%左右的平均净利润率。卫龙在招股书中披露，根据Jost Sullivan报告，中国的麻辣休闲食品市场相对分散，2020年前五大参与者的市场份额在零售额方面将为10.7%。2020年，卫龙在中国麻辣休闲食品市场排名第一，市场份额为5.7%，零售额是第二大参与者的3.8倍，调味面制品和麻辣休闲蔬菜制品市场份额排名第一。调味面制品是消费者最熟悉的麻辣系列产品，包括大面筋、小面筋、大辣条、小辣条和口熟制品。

与10多年前辣条价格在0.5元和1元的情况不同，卫龙通过产品升级、包装更换、营销等策略提高了产品价格。根据其在天猫旗舰店的价格，78克包装辣条的价格约为5.63元/袋，24克包装辣条的价格约为1.34元/袋。依托调味面制品这张王牌，2020年该品类收入26.9亿元，占公司总收入的65.3%。

但随着卫龙多元化发展战略和对蔬菜品类的支持，2018年以来，调味面制品、豆制品等产品收入占比逐年下降，蔬菜制品收入占比大幅提升，从2018年的10.8%提升至2020年的28.3%。卫龙表示，这是由于市场对此类产品的需求不断增加，以及该类别产能的不断扩大。

销售渠道方面，公司主要依靠线下渠道，贡献占总营收的90%以上。然而，随着消费者购物行为的改变，卫龙逐渐将渠道由卫龙扩展到超市、连锁便利店和电子商务。作为一家经营了20多年的食品企业，卫龙以单一的大单品占据了麻辣休闲食品的领先地位。在上市消息传出之前，卫龙从未接受过任何外部投资。直到今年5月，上市前夕，卫龙完成了Pre-IPO轮融资，由CPE元丰和高邮共同领投，红杉中国、腾讯、云峰基金等知名机构跟投。

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