中新经纬客户端6月14日电(闫淑馨)近日，“新茶”再次成为市场关注的焦点。一是中国邮政跨界销售奶茶，吸引众多消费者排队购买；然后奈雪的茶终于通过了上市听证会，成为准“新茶第一股”，打破了之前“流血上市”的传闻。2020年调整后净利润1664.3万元，扭亏为盈。

邮政进来了，奶茶上市了，奶茶真的好赚钱吗？

疯狂追逐资本

近日，位于福建福州中国邮政大药房的一家名为“邮政氧茶”的茶叶店火爆起来，吸引了众多消费者打卡排队购买。

公开资料显示，中邮大药房是中国邮政恒泰药业股份有限公司旗下的药品零售药店，中邮恒泰药业股份有限公司的第一大股东是中国邮政集团全资子公司中邮资本管理有限公司，“邮政氧茶”是中国邮政恒泰药业股份有限公司引进的合作项目。

邮政进新茶，意料之外，情理之中。近年来，新茶的火爆吸引了不少资本的加入。

以喜茶和乃雪茶两大头部品牌为例，天眼茶数据显示，2016年至今，喜茶已完成三轮融资，投资方包括IDG资本、今日投资、高瓴资本等A轮和B轮融资总额超过5亿元，C轮融资金额尚未公布，但有消息称此轮融资后喜茶估值可能超过160亿元。

奈雪的茶则已经完成了五轮融资，投资方包括天图投资和宏辉资本。最近一轮融资是在今年年初。当时据媒体报道，乃雪茶已经完成超过1亿美元的C轮融资，领投方为泰梦投资集团(PAG)。本轮融资后，奈雪的茶叶估值接近20亿美元(约合人民币130亿元)。

此外，据传奶茶行业的“品多多”蜜雪冰城也已完成首轮20亿元融资，由龙珠资本和高要资本共同领投。融资完成后，蜜雪冰城估值超过200亿元。

据天眼查数据显示，2021年以来，新茶赛道共发生近十起融资事件，总金额超过8亿元。

赚钱需要花钱

这么多资本涌入这个赛道，新茶能赚钱吗？也许我们可以从乃雪的茶的招股说明书中找到答案。

根据乃雪的茶叶招股书，在乃雪建立一家标准的奶茶店需要两到三个月的时间，具体取决于每家奶茶店的规模和位置。截至2021年3月31日，每家标准奶茶店和乃雪PRO奶茶店的平均投资成本分别约为180万元和100万元。奈雪的奶茶店于2018年和2019年开业，整体实现了15.5个月的奶茶店投资回收期。奈雪的茶店在往绩期的第一个盈亏平衡期是4个月左右。

也就是说，在乃雪开一家奶茶店，投资180万，4个月内保本，15.5个月回本。据媒体报道，肯德基新店投资回收期约为2年，而必胜客为3-4年。

这就不难理解为什么奈雪的茶一直在疯狂开店了。招股书显示，2015年11月，乃雪茶在深圳开设了第一家奶茶店。2018 -2020年，其门店数量快速增长，从155家、327家增长到2020年的491家。截至2021年5月31日，其门店数量已达到556家。

“奈雪的茶之前亏损，主要是公司在扩张和营销上成本压力大，前期很难盈利。不过大部分茶叶品牌还是能保证盈利的。整体来看，行业的利润水平还是比较高的。”盘古智库高级研究员姜岩告诉中新经纬客户端。

申万宏源曾在研究报告中提到，茶业投资回收期一般在1-1.5年左右，企业利润仍优化空。申万宏源表示，通过拆解单店模式，奈雪的茶叶成熟单店营业利润率预计在25%左右；相对成熟的中端加盟品牌，如一点点，其加盟主的营业利润率可以在25-30%之间；蜜雪冰城15%左右。

至于后续的改善，申万宏源认为，大型卖场还是承担品牌营销的角色。假设未来以小规模门店为主，预计同店利润率也会有结构性提升；同时，规模扩张带来的规模效应将进一步降低成本和总部费用率，从而提高利润率水平。

新茶赚钱不容易

奈雪的茶叶招股书显示，截至2020年12月31日，全国现有茶叶店约34.8万家，现有茶叶平均售价13元，其中高端现有茶叶店约3400家，现有茶叶平均售价不低于20元。同时，约10000家现成茶连锁店(定义为在中国拥有一家以上门店的品牌)在全国经营约210000家门店，其中高端现成茶连锁店约100家，在全国经营约2500家奶茶店。

这30多万家门店面临的一个越来越严重的问题就是产品同质化。只要一种产品受到消费者的欢迎，其他品牌就会竞相推出类似的产品。因此，能够定期推出创新的高质量产品，提高消费者忠诚度，对于新茶品牌来说尤为重要。

奈雪茶叶在招股书中提到，平均每周推出约一款新饮品，自2018年以来，该公司已推出60款季节性产品。与此同时，奈雪茶叶表示，要进一步在中国大众汽车中建立品牌知名度，以吸引新客户和留住现有客户，还需要在销售和营销方面进行持续和大量的投资。

数据显示，2018年、2019年和2020年，奈雪的茶叶分别产生广告和推广费用3938.4万元、6748.4万元和8217.2万元。然而，并不是所有的市场参与者都有这个实力。

除了产品同质化，如何守住食品安全红线也是行业面临的一大挑战。前段时间，米雪冰城旗下一家门店被曝篡改食材保质期，违规使用隔夜奶浆，一度引发热议。

中国食品行业分析师朱认为，米雪冰城的食品安全问题主要是由于其低利润扩张和加速开店。“蜜雪冰城价格低，利润空进一步压缩，导致员工和门店管理出现漏洞。”

中新经纬客户端注意到，事件曝光后，蜜雪冰城的一位加盟商曾表示，“但凡是挣钱的人都不会做这种事。蜜雪单价太低，但是现在房租贵，人工贵，外卖收费率高，只能从这里省一点。”

朱表示，食品安全是国内新开奶茶店的一大隐患，以加盟为主的品牌更容易出现问题。

“新派茶是一个很好的赛道，但是这个行业实际上已经进入了红海竞争的状态。在这样的情况下，品牌只能靠质量取胜。谁能更好的吸引消费者，让消费者反复购买，谁能不断创新，给消费者更多新鲜的尝试，是目前困扰新型茶品牌发展的核心问题。”姜岩认为。

发展前景依然乐观

咨询报告显示，按照零售消费价值计算，2020年中国成品茶市场总规模约为1136亿元，预计2025年将达到3400亿元，年复合增长率为24.5%。

中信建投在研报中提到，品牌升级、强IP推广、供应链整合、数字化升级、网络名人营销等创新手段，让新茶避开了传统茶的红海搏杀。

“新型茶继承和发展了中国的茶文化，符合中国消费者的口味偏好，更紧地抓住了Z世代消费者的需求。90后消费者占新茶的55%，远高于传统的原叶茶和袋泡茶。”中信建投表示。

此外，该机构指出，从消费者画像来看，超过50%的新茶消费者月可支配收入超过8000元，82%的消费者拥有高等教育背景。这些消费群体的品牌忠诚度更高，更关注健康、营养等元素，对产品价格不太敏感。

另一方面，疫情和数字化加速了外卖在茶叶消费中的比重。借助外卖服务，品牌减少了对经营场所的依赖，节省了租赁成本，保持了较高的运营效率。数据显示，2020年，奈雪的茶叶外卖订单占比已经从2018年的7.5%增长到31.9%。

申万宏源研究报告指出，当前我国制茶行业正处于加速成长和红利兑现期。该机构认为，茶行业类似于餐饮行业，消费者口味偏好的多样性和消费的高频率决定了其极其长尾的特征。“喜茶、乃雪的茶和海底捞在门店选址上重合度很高。根据海底捞门店空的类比，我们认为单个高端茶叶品牌的门店数量长期来看可以扩大到3000家以上。”

中信建投也提到，国内成品茶行业发展潜力巨大，近年来仍处于高投入、差异化竞争时期。

“随着越来越多的玩家加入，新茶市场逐渐进入高速发展、高速增长的节点。在这个节点下，整个行业仍有继续扩张的可能。对于市场参与者来说，未来的竞争更多的是品牌效应和规模壁垒，这也是企业核心竞争力的体现。”朱对说:(中新经纬APP)

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